Aandeel Alphabet A

Geschatte leestijd: 6 minutes

Het aandeel Alphabet daalde met bijna 6% in de nabeurshandel. Beleggers reageerden teleurgesteld op de groei van Google Cloud.

Aandeel Alphabet	ISIN	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	6M	YTD
Alphabet Inc. A	US02079K3059	GOOGL	156,47	1,34 %	10,83 %	12,49 %	12,00 %

Alphabet, het moederbedrijf van Google, rapporteerde op 24 oktober een indrukwekkende groei van 11% in de omzet voor het derde kwartaal van dit jaar. De sterke vraag naar advertenties zorgde voor het eerst in meer dan een jaar weer voor dubbelcijferige groei. In de voorgaande kwartalen vielen de advertentie-inkomsten telkens tegen, dankzij economische tegenwind en toenemende concurrentie van TikTok. Ondanks deze sterke cijfers, daalde de koers nabeurs met bijna 7%, omdat de prestaties van de cloudtak niet aan de verwachtingen van analisten konden voldoen. Het moge duidelijk zijn dat de winstgevendheid van de cloud afdeling van cruciaal belang is voor de verdere groei van het bedrijf en het aandeel Alphabet.

Over het 3e kwartaal rapporteerde het bedrijf advertentie-inkomsten van $59,65 miljard, een stijging ten opzichte van $54,48 miljard een jaar eerder. De advertentie-inkomsten van YouTube overtroffen de verwachtingen van analisten met $ 7,95 miljard. De cloud-inkomsten stegen met 22,4% tot $ 8,41 miljard, maar dat was minder dan de $ 8,64 miljard waar analisten op hadden gerekend. Wel boekte Google Cloud een operationele winst van $ 266 miljoen, terwijl een jaar eerder nog $ 440 miljoen verlies werd gemaakt in hetzelfde kwartaal.

Other Bets brachten $ 297 miljoen binnen, een stijging ten opzichte van $ 208 miljoen een jaar eerder. Het rapporteerde echter nog altijd een operationeel verlies van $ 1,19 miljard, een lichte daling ten opzichte van $ 1,23 miljard een jaar eerder.

Google Services en Google Cloud zorgden dus voor winst, terwijl Other Bets nog altijd geld kost. Het verlies van $ 1,67 miljard aan corporate costs, wordt voor $ 638 miljoen veroorzaakt door hedging. Maar de rest van de kosten komen voor rekening van Google’s DeepMind, dat sinds het 2e kwartaal van dit jaar onder deze kosten worden gealloceerd. DeepMind houdt zich voornamelijk bezig met artificial intelligence (AI). In totaal stegen de operationele inkomsten met 24,5% tot $ 21,34 miljard. Onder aan de streep bleef een nettowinst van $ 19,67 miljard over, een stuk meer dan de $ 13,91 miljard een jaar eerder.

Alphabet’s kostenbesparingen hebben nut

Een groot deel van dit jaar stond in het teken van kostenbesparingen na jaren van ongebreidelde groei. In januari kondigde het bedrijf aan 12.000 banen te schrappen, wat neerkomt op ongeveer 6% van het fulltime personeelsbestand. Vorige maand schrapte het bedrijf nog eens honderden functies in zijn wervingsorganisatie.

In het derde kwartaal heeft Google ook nog gerichte ontslagen doorgevoerd in verschillende bedrijfsorganisaties binnen het bedrijf. Naar schatting verloren 40 tot 45 werknemers bij Google News hun baan. Het bedrijf ontsloeg ook meer werknemers van zijn zelfrijdende autodivisie Waymo, dat onlangs nog een uitbreiding aankondigde van zijn zelfrijdende ride-sharing service.

Aandeel Alphabet waardering

Angst voor de opkomst van chatrobots als ChatGPT zijn weer wat meer naar de achtergrond verdwenen. De vraag naar de advertenties via Google blijken robuust en ondertussen zet de groei bij YouTube en Cloud gewoon door. Bovendien heeft Alphabet ook zijn eigen chatbot genaamd Bard gelanceerd, dat stilletjes aan toch wel erg succesvol is.

De omzet van Alphabet vertoonde de afgelopen jaren een gestage groei, met een stijging van $136,8 miljard in 2018 naar een verwachte $377,6 miljard in 2025. Positief is het feit dat de operationele marge van het bedrijf in de afgelopen jaren consistent is gegroeid, van 19,2% in 2018 naar 27,6% dit jaar.

De waardering van het aandeel Alphabet is in de afgelopen 5 jaar altijd wat aan de hoge kant geweest. Beleggers waren bereid een premium te betalen vanwege de hoge groeicijfers. De koers/winstverhouding van het aandeel varieerde in de afgelopen jaren, met een piek van 29,9x in 2020 tot een dieptepunt van 19,3x in 2022.

Bij de huidige, iets lagere groeicijfers, past een iets mildere waardering. Zo handelt Alphabet momenteel op ongeveer 24x de verwachte winst voor dit jaar. Momenteel bedraagt de beurswaarde van Alphabet ongeveer $ 1590 miljard. Voor volgend jaar rekenen analisten op een omzet van $ 306 miljard en een nettowinst van $ 72,87 miljard. Daarmee handelt Alphabet op ongeveer 18,8x de verwachte winst voor 2024. Voor 2025 wordt een winst van ruim $95 miljard verwacht waar een forwarded K/W hoort van 16,2. Als Alphabet de verwachte groei kan waarmaken is het aandeel mogelijk interessant voor lange termijn beleggers.

Technische analyse aandeel Alphabet

Als we naar de grafiek van Alphabet kijken zien we enkele technische verzwakkingen. De stijging van de afgelopen maanden vormde een rising wedge op de grafiek, een technisch toppatroon. Met de daling van 10% is de koers uit dit patroon gevallen, waarmee het is geactiveerd.

Nu de koers van Alphabet ook onder de steun rond $ 127,22 is gesloten neemt de verzwakking toe. Er komt ruimte vrij voor een verdere daling en een test van het 200-daags gemiddelde rond $ 122 lijkt aanstaande. Het neerwaartse koersdoel van de rising wedge ligt ongeveer op $ 115,35, waar Alphabet afgelopen zomer een steun vormde. Enkel bij een doorbraak boven de highs van afgelopen maand rond $141 kan de stijgende trend nieuw leven inblazen.

Aandeel Alphabet kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Alphabet (GOOGL). U heeft toegang tot ruim 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

Gebruikte bronnen:

https://www.cnbc.com/2023/10/24/alphabet-googl-earnings-q3-2023.html

https://abc.xyz/assets/4a/3e/3e08902c4a45b5cf530e267cf818/2023q3-alphabet-earnings-release.pdf

Geschatte leestijd: 7 minutes

Alphabet rapporteerde op 25 juni beter dan verwachte cijfers over het 2e kwartaal. Adverteerders lijken voorzichtig terug te keren en Google Cloud verraste met een omzetgroei van 28%.

Aandeel Alphabet	ISIN	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	6M	YTD
Alphabet Inc. A	US02079K3059	GOOGL	156,47	1,34 %	10,83 %	12,49 %	12,00 %

Aandeel Alphabet kwartaalcijfers Q2

Eind vorig jaar vielen de advertentie-inkomsten van Alphabet stevig terug. Daarop besloot Alphabet in de kosten te snijden. Afgelopen kwartaal bleek de groei alweer terug te keren. De omzet steeg in het 2e kwartaal van 2023 met 7% op jaarbasis en kwam daarmee uit op $ 74,6 miljard, terwijl analisten op slechts $ 72,77 miljard hadden gerekend. Dat was de hoogste omzetgroei sinds het 2e kwartaal van 2022, maar voor het 4e kwartaal op rij een single-digit groeicijfer. Analisten verwachten overigens wel dat de dubbele groeicijfers in het 4e kwartaal van dit jaar zullen terugkeren.

De totale advertentie-inkomsten van Google stegen met 3,3% tot $ 58,14 miljard, eveneens boven de verwachting van $ 57,45 miljard. Google’s inkomsten uit “Search & other” stegen naar $42,63 miljard, een lichte stijging ten opzichte van vorig jaar. Het lijkt er dus op dat de advertentie-business alweer uit het dal kruipt. De recessie is vooralsnog uitgebleven, maar een eventuele toekomstige economische krimp kan uiteraard opnieuw voor een dip zorgen.

Ook de inkomsten uit YouTube-advertenties kwamen uit boven de verwachtingen van analisten. De omzet lag op $ 7,67 miljard, een stijging van 4,5% ten opzichte van $ 7,34 miljard een jaar eerder. Toch wees Alphabet op terughoudendheid van adverteerders op het videoplatform. In Q1 liet YouTube nog een milde krimp zien. Het videoplatform heeft nog altijd te maken met toenemende concurrentie van TikTok en Instagram op het gebied van korte video’s. Daarom legt het bedrijf de focus op het verbeteren van het product, wat lijdt tot een hogere winstgevendheid.

Alphabet’s omzetgroei was echter voornamelijk te danken aan de clouddienst van het bedrijf. Bij Google Cloud was een omzetgroei te zien van 28% tot een bedrag $ 8,03 miljard. De divisie, die infrastructuur en productiviteitsapps omvat, werd in het 1e kwartaal van dit jaar ook voor het eerst winstgevend. In het afgelopen kwartaal boekte het een operationele winst van $ 395 miljoen, tegenover een verlies van $ 590 miljoen een jaar eerder.

Other Bets, dat de zelfrijdende auto-activiteiten van Waymo en de biowetenschappelijke eenheid van Verily omvat, rapporteerde een omzetstijging van 48% tot $ 285 miljoen. Onder aan de streep nam het operationele verlies van deze divisie flink af, maar nog steeds werd een verlies van $ 813 miljoen dollar geboekt. Dit was ook deels een boekhoudkundige verbetering, want de kosten van AI-tak DeepMind worden vanaf dit jaar onder de corporate kosten geplaatst. Alphabet’s corporate kosten stegen op jaarbasis van $ 239 miljoen naar bijna $ 1,2 miljard.

Marges stijgen

Alphabet zag het aantal werknemers ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar toenemen. Maar ten opzichte van Q1 was een duidelijke krimp in het personeelsbestand te zien van ongeveer 10.000 mensen. De operationele marge steeg met 1% op jaarbasis tot 29%. Dat was echter een stuk beter dan de operationele marge van 25% in het 1e kwartaal van dit jaar. De nettowinst steeg van $ 16 miljard naar $ 18,37 miljard, of $ 1,44 per aandeel.

Alphabet en AI

Alphabet wil AI in zoveel mogelijk producten integreren. Momenteel testen en ontwikkelen ze formats en geven ze adverteerders tools om te profiteren van generatieve AI. Google werkt ook aan een nieuwe tool die nieuwsverhalen kan schrijven, waar nieuwsorganisaties mee zouden kunnen werken.

Uiteraard wil men AI ook gebruiken om creativiteit en productiviteit te verhogen. Een voorbeeld hiervan is Bard, een chatbot en directe concurrent van het populaire ChatGPT. Sinds de lancering in maart wordt het model steeds beter, aldus Alphabet.

Eerder deze maand hebben ze een aantal spannende functies en mogelijkheden geïntroduceerd. Bard is nu beschikbaar in het grootste deel van de wereld en in meer dan 40 van de meest gesproken talen.

Outlook Q3

Voor het 3e kwartaal van dit jaar mikken analisten gemiddeld op een omzet van $ 75,2 miljard, tegenover $ 69,09 miljard in Q3 2022. Met verbeterende marges zal de nettowinst naar verwachting uitkomen op $ 18,05 miljard. Voor heel 2023 zal de omzet ongeveer $ 304,24 miljard bedragen. Waarmee het bedrijf zijn omzetgroei van de afgelopen jaren weet voort te zetten.

Aandeel Alphabet: waardering

De koers van het aandeel Alphabet lag in 2022 onder druk, door een combinatie van teruggeschroefde advertentiebudgetten en toenemende concurrentie op het gebied van Search & AI. Beleggers vreesden bovendien voor de concurrentie van ChatGPT, maar dit jaar blijkt dat de soep niet zo heet wordt gegeten.

Alphabet’s omzetgroei lijkt weer te versnellen en met kostenbesparingen weet het bedrijf ook de winst op peil te houden. Met een verwachte winst van $ 70,06 miljard in 2023 wordt het aandeel Alphabet momenteel verhandeld op een verwachte K/W van 22,3x. Dat is een stuk lager dan het gemiddelde van de afgelopen 5 jaar, dat op 28,4x ligt. Bovendien rekenen analisten op aanhoudende groei in de komende jaren.

Naar verwachting zal de omzet met ruim 10% stijgen tot $ 338 miljard in 2024 en er wordt gerekend op een omzet van $ 375,55 miljard in 2025. De verwachting is dat door kostenbesparingen en AI de marges verder kunnen oplopen. In 2024 kan de nettowinst mogelijk verder stijgen tot $ 81,2 miljard en in 2025 zelfs tot ruim $ 93 miljard. Daarmee handelt het aandeel Alphabet op slechts 18,8x de winst over 2024 en 16x over 2025.

Bovendien heeft Alphabet een netto kaspositie van $ 118 miljard. Deze kan niet alleen worden ingezet voor onderzoek & ontwikkeling, maar maakt het aandeel Alphabet feitelijk nog goedkoper. De netto kaspositie kunnen we namelijk aftrekken van de beurswaarde en dan krijgen we de Enterprise Value. Als we rekenen met de Enterprise Value (bedrijfswaarde) van $ 1441 miljard en kijken naar de verwachte winst in 2023 van $ 70 miljard dan kunt u het aandeel Alphabet op dit moment kopen voor 20,5x de verwachte winst voor 2023 en ‘slechts’ 17,8x voor 2024.

Technische analyse aandeel Alphabet

Het aandeel Alphabet beweegt duidelijk in een stijgende trend. De koers bevindt zich bovendien boven zowel het 200-daags als 55-daags voortschrijdende gemiddelde. Na de bekendmaking van de kwartaalcijfers is de koers met ruim 6% de lucht in geschoten. Daarmee lijkt de stijgende trend te worden hervat en kan Alphabet verder opwaarts bewegen richting de all-time highs van 2021 boven de $ 150 per aandeel.

Bij een eventuele doorbraak onder de bodem van 11 juli op $ 115,35 zal het technische beeld mogelijk verzwakken. Dan moet men rekening houden met een diepere terugval richting het 200-daags gemiddelde en de voorgaande toppen rond $ 108 à $ 109 per aandeel.

Aandeel Alphabet kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Alphabet (GOOGL). U heeft toegang tot ruim 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

Gebruikte bronnen:

https://www.cnbc.com/2023/07/25/alphabet-googl-q2-earnings-report-2023.html

https://abc.xyz/assets/20/ef/844a05b84b6f9dbf2c3592e7d9c7/2023q2-alphabet-earnings-release.pdf

https://www.cnbc.com/video/2023/07/20/google-is-testing-a-new-ai-tool-that-writes-news-articles.html

Geschatte leestijd: 8 minutes

Beleggers toonden zich de afgelopen periode ongerust over het aandeel Alphabet, na de introductie van ChatGPT. Het bedrijf slaat terug met beter dan verwachte kwartaalcijfers en uit zich positief over de ontwikkelingen rondom AI. Ook rapporteerde het voor het eerst in 15 jaar winst met zijn cloud-divisie. Maar is het genoeg?

Aandeel Alphabet

Aandeel Alphabet	ISIN	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	6M	YTD
Alphabet Inc. A	US02079K3059	GOOGL	156,47	1,34 %	10,83 %	12,49 %	12,00 %

Kwartaalcijfers Alphabet Q1’23

Gisteravond maakte Alphabet beter dan verwachte cijfers bekend over het 1e kwartaal van 2023. In voorgaande kwartalen was er sprake van steeds lagere omzetgroei, maar het tij lijkt te keren. Het bedrijf besloot bovendien kosten te gaan besparen en zijn personeelbestand met circa 12.000 te laten krimpen.

Stijgende rentes en sombere economische vooruitzichten hebben de advertentie business onder druk gezet. Ook in het 1e kwartaal daalden de advertentie-inkomsten nipt tot $ 54,55 miljard dollar, iets hoger dan verwacht. De omzet bij Google Search & other steeg licht tot $ 40,36 miljard en bij zowel bij Google Network als bij YouTube was een minimale krimp te zien. Naast de algemene terugval in advertentie-uitgaven, heeft YouTube ook te maken met toenemende concurrentie van TikTok en Instagram op het gebied van korte video’s.

De totale omzet van Alphabet steeg met 3% tot $ 69,79 miljard, van $ 68 miljard een jaar eerder. Het is nog te vroeg om te zeggen of het ergste achter de rug is, maar de groei was wel hoger dan de 1% uit Q4. Dat had echter niet te maken met groei uit de advertentie-inkomsten, maar voornamelijk met het snelgroeiende Google cloud. Daar werd opnieuw een indrukwekkende omzetgroei gerealiseerd van 28% en in totaal bracht deze tak $ 7,45 miljard op.

Een daling van de omzet in Other Bets, waaronder onder andere Verily en zelfrijdende voertuigentak Waymo vallen, lijkt opvallend slecht. Er werd een omzet van $ 288 miljoen geboekt, tegenover $ 440 miljoen een jaar geleden. Maar het bedrijf zei eerder dat vanaf het eerste kwartaal, kunstmatige intelligentie dochter DeepMind niet langer zal worden gerapporteerd onder Other Bets, maar zal worden geboekt als onderdeel van Alphabet’s corporate kosten.

Alphabet geeft in het kwartaalverslag aan nog 190.711 personeelsleden te hebben, maar daar zijn de 12.000 ontslagen nog niet van afgetrokken. Het personeelbestand zal officieel vanaf het 2e kwartaal gaan krimpen en de kostenbesparingen zullen ook dan pas zichtbaar worden. Dit kwartaal was het bedrijf juist $ 2,6 miljard extra kwijt aan ontslagvergoedingen en kosten voor het sluiten van kantoorpanden.

Alphabet ziet winst dalen

De operationele winst van Google Services daalde licht tot $ 21,74 miljard. Het bedrijf boekte daarentegen wel eindelijk winst met zijn clouddiensten. Er werd een operationele winst van $ 191 miljoen gerealiseerd, tegenover een verlies van $ 706 miljoen een jaar geleden. De toegenomen corporate costs zijn grotendeels de kosten voor de ontslagronde en anderzijds de kosten voor het eerdergenoemde Deepmind, de kunstmatige intelligentie tak.

Door hogere kosten lagen de marges duidelijk onder druk. We zien de operationele marge dalen van 30% naar 25%. Onder aan de streep resulteerde dit in een nettowinst over van $ 15,05 miljard, ofwel $ 1,17 per aandeel. Dat was lager dan de $ 16,4 miljard van een jaar geleden, maar hoger dan analisten hadden voorspeld.

De nettowinst kwam deels hoger uit door het besluit van Alphabet de jaarlijkse aandelenbonussen (stock based compensation) naar achteren te verschuiven. Hierdoor was het bedrijf minder kwijt aan beloningen in het eerste kwartaal vergeleken met de nog komende kwartalen van het jaar. Bovendien rapporteerde de techreus een verlaging van de afschrijvingskosten met $ 988 miljoen als gevolg van de wijziging in de geschatte levensduur van bepaalde servers en
netwerkapparatuur.

Alphabet moet vaart maken met AI

Met het ontslaan van circa 6% van het personeelbestand denkt Alphabet capaciteit te creëren om te investeren in de meest aantrekkelijke groeigebieden. Belangrijke groeimarkten voor het bedrijf zijn uiteraard AI en deep computer science. Met Google Bard werd al snel het antwoord op het populaire ChatGPT gelanceerd. Microsoft investeerde al vroeg in ChatGPT van het bedrijf OpenAI en integreerde de chatbot in zijn zoekmachine Bing. Beleggers vrezen dat dit ten koste zal gaan van het marktaandeel van Google.

Daar lijkt in het 1e kwartaal in ieder geval nog geen sprake van te zijn. Dit heeft er waarschijnlijk mee te maken dat adverteren via Google voorlopig nog de voorkeur heeft van bedrijven. Toch scheef de New York Times vorige week nog dat Samsung overweegt om de standaardzoekmachine op de mobiele telefoons te vervangen door Bing van Microsoft. In reactie op dat gerucht daalde de koers van Alphabet met 3,5%. Momenteel heeft Google nog ruim 90% van de zoekmachinemarkt in handen.

Outlook 2023

Tijdens de earnings call zei financieel directeur Ruth Porat dat door de moeilijke economische omstandigheden “de vooruitzichten onzeker blijven”. CEO Sundar Pichai zei ook dat het bedrijf volgende maand op zijn jaarlijkse ontwikkelaarsconferentie updates van producten zal aankondigen, waaronder Android en zijn Pixel-smartphones. Vorige week meldde CNBC dat het bedrijf van plan is volgende maand zijn eerste opvouwbare smartphone te lanceren voor een bedrag van ruim $ 1700. Samsung bracht in 2019 als eerst vouwbare mobiele telefoons op de markt.

Het lijkt niet waarschijnlijk dat de advertentiemarkt in het lopende kwartaal een verbetering laat zien. Richting het einde van het jaar rekenen economen op een milde economische recessie. Beleggers moeten dus rekening houden met een transitiejaar voor het aandeel Alphabet.

Wel maakte het bedrijf bekend opnieuw voor $ 70 miljard aan eigen aandelen in te willen kopen. Vorig jaar kocht Alphabet ook al voor hetzelfde bedrag aan eigen aandelen terug. In 2022 heeft Alphabet meer eigen aandelen ingekocht dan enig ander bedrijf, op Apple na.

Aandeel Alphabet: waardering

De koers van het aandeel Alphabet ligt onder druk door een combinatie van teruggeschroefde advertentiebudgetten en toenemende concurrentie op het gebied van Search & AI. Beleggers vrezen dat de advertentie-inkomsten verder kunnen dalen. Niet alleen door econ0mische tegenwind, maar ook door de opkomst van ChatGPT.

Momenteel wordt het aandeel Alphabet verhandeld op ongeveer 19,3x de verwachte winst over 2023. In de afgelopen 5 jaar lag de gemiddelde K/W rond de 29,5, dus het aandeel Alphabet lijkt aantrekkelijk. De gedaalde waardering is deels terecht, gelet op het veranderde renteklimaat en het wegvallen van groei. Analisten verwachten echter dat Alphabet zijn groeipad vanaf 2024 kan hervatten. Er wordt gerekend op een omzetgroei van 10% in 2024 en in 2025. Dit moet resulteren in een nettowinst van respectievelijk $ 76,9 miljard en $ 88,62 miljard. Daarmee handelt het aandeel Alphabet op slechts 16,9x de winst over 2024 en 14,4x over 2025.

Bovendien heeft Alphabet een netto kaspositie van $ 115 miljard. Deze kan niet alleen worden ingezet voor onderzoek & ontwikkeling, maar maakt het aandeel Alphabet ook nog eens goedkoper. Als we rekenen met de Enterprise Value (ondernemingswaarde) en kijken naar de verwachte winst in 2023 van $ 67 miljard. Dan kunt u het aandeel Alphabet op dit moment kopen voor ‘slechts’ 18x de verwachte winst voor 2023. U kunt eventueel ook nog de uitgaven voor other bets optellen bij de nettowinst. Want zonder deze ambitieuze projecten zou de winst nog een stuk hoger uitvallen. Met deze alternatieve rekenmethode is het aandeel Alphabet nog een stuk goedkoper, namelijk minder dan 17x de winst.

Technische analyse aandeel Alphabet

Het aandeel Alphabet wist gedurende de maanden november t/m maart dit jaar steeds op te veren vanaf de onderkant van de lange termijn stijgende trend. Dit resulteerde in hogere bodems en ook lijkt te dalende trend te zijn omgezet in een meer zijwaartse markt.

Momenteel is de koers boven het 200-daags gemiddelde gebroken dat ook langzaam opwaarts begint te draaien. Voor een technische uitbraak is een slotstand boven de weerstand op ongeveer $ 109 per aandeel nodig. Na een uitbraak kan de koers verder omhoog richting de toppen op $ 122.

Een doorbraak onder de steun op $ 99,75 zal echter een grotere correctie uitlokken. Dan mag een nieuwe test van de lange termijn trendlijn worden verwacht op pakweg $ 93 per aandeel. Een doorbraak hieronder kan de koers van Alphabet terugbrengen naar de lows van eind vorig jaar.

Aandeel Alphabet kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Alphabet (GOOGL). U heeft toegang tot ruim 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

Het aandeel Alphabet (GOOGL) verkeert in zwaar weer. Artificial Intelligence (AI) is de beurshype van dit moment en Alphabet sloeg daarmee een flater op zijn AI-dag. Begin februari wist het beleggers ook al niet te bekoren met zijn kwartaal- en jaarcijfers.

Aandeel Alphabet	ISIN	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	6M	YTD
Alphabet Inc. A	US02079K3059	GOOGL	156,47	1,34 %	10,83 %	12,49 %	12,00 %

Aandeel Alphabet – kwartaalcijfers Q4

Op 2 februari maakte Alphabet de cijfers over het 4e kwartaal van 2022 bekend. Het bedrijf kon de verwachtingen van analisten niet waarmaken. De groeimotor kwam in het laatste kwartaal van vorig jaar bijna tot stilstand. Op jaarbasis steeg de omzet namelijk met slechts 1% tot $ 76,05 miljard. Op constante valuta basis was echter wel een groei van 7% zichtbaar.

Een daling van de advertentie-inkomsten met 2% tot $ 42,6 miljard was een flinke domper. Volgens Alphabet liepen de uitgaven van sommige adverteerders in het 4e kwartaal verder terug ten opzichte van het 3e kwartaal van 2022. Ook YouTube zag zijn advertentie-inkomsten dalen met 8% tot $ 7,96 miljard. Het videoplatform heeft naast dalende advertentie-uitgaven door adverteerders ook last van toenemende concurrentie van TikTok. Hoewel YouTube Shorts het aantal dagelijkse views zag toenemen tot 50 miljard, blijft de concurrentie om de kijker moordend. Want ook Meta zet met Instagram Reels vol in op korte filmpjes.

De overige inkomsten van Google (Google Other), waaronder inkomsten uit hardware en YouTube abonnementen, kwamen uit op 8,8 miljard dollar, een stijging van 8% ten opzichte van jaar eerder.

Positieve lichtpuntjes zagen we bij Google Cloud, waar een omzetstijging van 32% zichtbaar was tot $ 7,32 miljard. Hoewel dit minder was dan verwacht, wist het bedrijf wel zijn operationele verlies stevig te verminderen, van $ 890 miljoen een jaar geleden tot $ 480 miljoen in het vierde kwartaal van 2022. Winstgevendheid lijkt hier dus steeds dichterbij te komen en de stevige groei houdt aan. Google Cloud was in het 4e kwartaal van 2022 goed voor 9,6% van de totale omzet. Eind 2021 was dat nog slechts 7,3%. Diversificatie voor Alphabet is broodnodig, want de techreus wordt steeds vaker verweten een one-trick pony te zijn, wat het aandeel Alphabet risicovoller maakt voor beleggers.

Tegelijkertijd liepen de kosten en uitgaven met maar liefst 8,3% op, van $53,44 miljard in Q4’21 tot $ 57,88 miljard in Q4’22. Dit was vooral te wijten aan de groei van het personeelsbestand (en hogere lonen), meer uitgaven aan R&D en hogere kosten voor juridische zaken. Uiteindelijk zorgde dit voor een daling van de operationele marge tot 24%, tegenover de 29% van een jaar eerder. Onder aan de streep resulteerde dit in een winstdaling van 34% tot $ 13,62 miljard.

In heel 2022 steeg de omzet met 9,7% tot $ 282,8 miljard. Toenemende kosten en lagere marges hebben de winst van Alphabet zwaar onder druk gezet. De nettowinst daalde met 21% tot $59,98 miljard.

Kosten besparen

Hoewel Alphabet tijdens het 4e kwartaal nog 3.455 mensen toevoegde aan zijn personeelsbestand, werden begin dit jaar ook 12.000 mensen op straat gezet. Dit heeft voornamelijk te maken met de terugvallende advertentie-inkomsten en een uitdagend economisch klimaat. Op lange termijn hoopt Alphabet hiermee zijn winstgevendheid op pijl te houden.

In het 1e kwartaal zal Alphabet zo’n $ 1,9 miljard a $ 2,3 miljard aan kosten maken, in verband met de ontslagen die het in januari aankondigde. Het verwacht ook ongeveer $ 500 miljoen kwijt te zijn in verband met de vermindering van kantoorruimte en waarschuwde voor meer soortgelijke kosten in de toekomst.

Other bets

De inkomsten uit Alphabet’s Other Bets segment, dat onder andere focust op zelfrijdende auto’s met Waymo, zag zijn omzet in Q4’22 stijgen tot $ 226 miljoen, van $ 181 miljoen een jaar eerder. Tegelijkertijd nam het operationele verlies tot tot $ 1,63 miljard, van $ 1,45 miljard. Onder Other Bets vallen ook nog tientallen andere projecten van de techgigant, zoals enkele health-tech en AI projecten.

Vanaf 2023 is Alphabet van plan de dochteronderneming DeepMind dat zich bezighoudt met kunstmatige intelligentie, niet meer onder Other Bets te rapporteren, maar als onderdeel van Alphabet’s bedrijfskosten. Volgens Alphabet reflecteert dit beter de toenemende samenwerking tussen DeepMind en Google Services, Google Cloud en Other Bets.

Focus op AI

Na de succesvolle lancering van ChatGPT door het bedrijf OpenAI nam de druk op Alphabet toe. Op 6 februari hield het bedrijf een AI-dag, waarbij het Bard introduceerde, de tegenhanger van ChatGPT. Alphabet maakt hiervoor gebruik van het Languade Model for Dialogue Applications (LaMDA), dat het twee jaar geleden al onthulde.

Bard moet een toevoeging worden op Google Search, maar tijdens de presentatie ging het mis. De chatbot gaf een verkeerd antwoord op een vraag, waardoor de koers van Alphabet de afgelopen weken zwaar onder druk lag. Beleggers vragen zich vertwijfeld af of het bedrijf hierdoor zijn dominante positie op het gebied van search en AI zal kwijtraken.

Op het evenement werden daarnaast ook andere AI-verbeteringen aan een aantal andere Google-producten bekendgemaakt. Onder andere voor Google Maps en Google Lens, waarmee mensen op Android kunnen zoeken naar wat ze zien in foto’s en video’s via Google Assistant.

LYNX Beursflash over Alphabet

In de LYNX Beursflash bespreekt Justin Blekemolen elke week verschillende aandelen of indices op basis van fundamentele en technische analyse. Deze keer bespreekt hij het aandeel Alphabet (GOOGL). Mis geen Beursflash video, abonneer gratis op ons kanaal: https://goo.gl/ukhglM

Aandeel Alphabet: waardering

De koers van het aandeel Alphabet ligt onder druk door een combinatie van teruglopende groei en toenemende concurrentie op het gebied van Search & AI. Beleggers vrezen dat de advertentie-inkomsten verder kunnen dalen. Niet alleen door econ0mische tegenwind, maar ook door de opkomst van ChatGPT. Microsoft investeerde al vroeg in het bedrijf achter deze techniek en het succes heeft iedereen verrast. Onlangs werd ChatGPT dan ook geïntegreerd in Bing, de zoekmachine van Microsoft. De grote vraag voor beleggers is nu uiteraard in hoeverre het marktaandeel van Google hierdoor gaat afnemen. Tot op heden had Google ruim 90% van de zoekmarkt in handen en dus vrijwel een monopolie. Enkele procenten daling kan een behoorlijke hap nemen uit de winst van Alphabet.

In reactie op bovenstaande lanceerde Alphabet met Bard de tegenhanger op ChatGPT. Daarnaast heeft het bezuinigingen aangekondigd om de winstgevendheid op te krikken. Momenteel wordt het aandeel Alphabet verhandeld op ongeveer 20 keer de winst over 2022. In de afgelopen 5 jaar lag de gemiddelde K/W echter boven de 30. De gedaalde waardering is deels terecht, gelet op het veranderde renteklimaat en het wegvallen van groei.

Anderzijds valt er wel een case te maken voor een lange termijn belegging in het aandeel Alphabet. De terugvallende groei is mogelijk tijdelijk, want de wereldwijde advertentiemarkt zal volgens experts de komende jaren verder groeien. Ook moeten we nog maar afwachten of adverteerders wel echt massaal overstappen op Bing. Veel mensen hebben nou eenmaal de gewoonte om gebruik te maken van Google. Maar totdat we dat weten is de onzekerheid groot. En die onzekerheid is wat beleggers momenteel afstraffen.

Wel heeft Alphabet nog altijd een aantal sterke kaarten in handen op het gebied van Other Bets. Met Waymo zet het in op autonoom rijden en bovendien heeft de techreus enorm veel kennis in huis omtrent AI. De kans bestaat dat de Bard op termijn even sterke resultaten kan afleveren als ChatGPT.

Bovendien heeft Alphabet een netto kaspositie van $ 122 miljard. Deze kan niet alleen worden ingezet voor R&D, maar maakt het aandeel ook nog eens goedkoper. Als we rekenen met de Enterprise Value en kijken naar de verwachte winst in 2023 van $ 65 miljard. Dan kunt u het aandeel Alphabet op dit moment kopen voor ‘slechts’ 16,7x de verwachte winst voor 2023.

Technische analyse aandeel Alphabet

De grafiek van de koers van het aandeel Alphabet liet het afgelopen jaar duidelijk dalende toppen en bodems zien. De dalende trend is wel overgegaan in een zijwaartse bandbreedte tussen pakweg $ 83 en $ 105. Maar de uitbraak uit deze zijwaartse trend is begin februari mislukt.

Hoewel de koers boven de weerstand en boven het 200-daags gemiddelde brak, zagen we niet veel later een failure. De koers is teruggevallen onder de belangrijke niveaus en daarmee werd een valse uitbraak waargenomen. Nu bevindt het aandeel Alphabet zich weer in de zijwaartse bandbreedte. Het is wachten op een nieuwe uitbraak.

Boven de $ 108 komt er ruimte vrij voor een herstel richting de $122. Maar onder de $ 83 neemt de verkoopdruk toe en zien we pas weer steun rond $ 76 a $ 70. Daar liggen de bodems uit september/oktober 2020.

Aandeel Alphabet kopen of verkopen via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Alphabet (GOOGL). U heeft toegang tot ruim 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

De resultaten van het moederbedrijf van Google worden nauw in de gaten gehouden door beleggers. Voornamelijk de omzet uit advertenties weerspiegelen een deel van het producentenvertrouwen en de bredere economie.

In dit artikel bespreken we de resultaten van Alphabet uit het derde kwartaal. Verder nemen we de verwachtingen onder de loep en bespreken we de huidige waardering van het aandeel.

De resultaten van het derde kwartaal van 2022 tonen opnieuw een vertraging van de groei, dit voor de vijfde keer op rij. De groei werd verwacht nog lager te zijn dan het tweede kwartaal van 2020. Het zoeksegment van het bedrijf werd geschat een stijging te kennen van 8,1% naar een omzet van $ 41 miljard. Het bedrijf rapporteerde $ 2 miljard minder omzet dan verwacht met $ 39 miljard.

De activiteit van Alphabet

Van alle social media bedrijven is Google één van de meest robuuste bedrijven qua diversificatie en cijfers. In vergelijking met bijvoorbeeld Snapchat heeft Google meerdere inkomstenbronnen en probeert het bedrijf het belang van de advertentie business sterk af te bouwen.

De activiteit kunnen we opdelen in de onderstaande segmenten. De belangrijkste dochteronderneming van Alphabet is uiteraard Google.

Onder de google Services zitten een paar van de sterkste merken ter wereld: Android, Google Chrome, hardware, Gmail, Google Drive, Google maps en vele meer. Via deze platformen wil Google informatie beschikbaar maken voor iedereen.

Het bedrijf verdient geld voornamelijk door brand advertising via de Google Search en andere producten. Zo zet Google in op het verbeteren van de advertising maar ook de effectiviteit en meetbaarheid voor bedrijven. Zo hebben adverteerders meer inzicht in hun campagnes en prestaties.

Google was één van de eerste bedrijven die werd uitgebouwd op de cloud. Het bedrijf blijft sterk investeren in de cloud infrastructuur, veiligheid, data management, analytics en ook Artificial Intelligence.

De Other Bets bestaan uit verschillende opkomende technologieën die nog volop in de ontwikkelingsfase zitten.  Sommige zitten al volop in de groeifase en sommige genereren nog geen omzet, hierbij denken we aan artificial intelligence en zelfrijdende auto’s. Zo bezit Google een portefeuille van sterke cash flows om de cash drain te ondersteunen.

Resultaten derde kwartaal Alphabet

De Google resultaten waren slechter dan analisten vreesden. De omzet kende een stijging van 6% naar $ 69 miljard, wanneer we de wisselkoersen buiten beschouwing houden is dat een stijging van 11%. Dit zetten we in perspectief met de 41% groei van vorig jaar. Het netto inkomen van het bedrijf kende een daling van 26,5% tegenover hetzelfde kwartaal vorig jaar met $ 13,9 miljard.

De onverwachte zwakte kwam dan ook uit het segment Google Services. YouTube kende zijn eerste negatieve groei voor de omzet uit advertenties. Dit vertaalde zich in een omzet van $ 7.1 miljard, een daling van 1,9%. De CEO, Sundar Pichai, kon beleggers wel meedelen dat het bedrijf succesvol nieuwe manieren vindt om geld te verdienen via YouTube shorts. Het zoeksegment was goed voor $ 39 miljard en kende een stijging van een “magere” 4,3%.

Een positieve bemerking uit de resultaten van Alphabet was de stabiliteit na de privacy veranderingen van Apple en iOS. Omdat er veel data verloren ging via Facebook en andere advertentiegerichte platformen zijn bedrijven meer de focus gaan leggen op advertenties via Google.

De omzet van Google Cloud neemt toe tot 6,9 miljard en neemt daarmee toe in belang, een groei van 37,6%. Alphabet blijft het meest investeren in dit segment en voorziet een verdere toename aan belang.

Verwachtingen

De CEO kondigde in juli 2022 aan dat het bedrijf significant minder mensen zal aannemen. Hoewel het bedrijf meer dan 12 800 mensen heeft aangenomen in dit kwartaal geeft hij aan dat dit in het vierde kwartaal wel sterk zal zakken. Het management wil ook de productiviteit verhogen met 20%. Hoe dit zal worden gemeten werd niet verder op ingegaan.

Vervolgens laat het management duidelijk blijken dat het de huidige economische situatie ziet als een kans om verder in te zetten op Other Bets. Er zullen verdere middelen ingezet worden om nieuwe technologieën te ondersteunen en verder te ontwikkelen. De enorme berg aan cash en stabiele vrije cash flows zullen productief worden ingezet om de verdere groei van het bedrijf te ondersteunen.

Waardering Alphabet

Omwille van de onzekerheid uit China vergelijken we de waardering niet rechtstreeks met Baidu, de Chinese tegenhanger van Google. Door de gelijkaardige grote en cloud activiteit zullen we de waardering deels vergelijken met Amazon. Beide vergelijkingen moeten we met een korrel zout nemen. Bij Amazon is het grote verschil de retail business ondanks dat dit ook via het internet gebeurt zorgt dit voor een verschillend resultaat. In de waardering van Baidu zit het China risico, dat vandaag nog zwaarder zal doorwegen en een vertekend beeld geeft over de bijna extreem lage waardering.

De koers

Na de 20-1 stocksplit deze zomer noteert Alphabet nu rond de $ 100 en heeft het een marktkapitalisatie van 1,34 biljoen. Sinds de top van vorig jaar nam de koers een duik van 30%.

Conclusie

Alphabet, meer specifiek Google kende tegenvallende resultaten. Het bedrijf heeft een stabiele balans en heeft nog steeds een sterke visie met toekomst potentieel. De koers en waardering komen in de zone waar ze aantrekkelijk worden. In vergelijking met andere bedrijven in digital advertisement heeft Google een solide basis en meer kans om deze economische tumult succesvol te overwinteren. De zwakke resultaten weerspiegelen de globale economie langs de kant van de producent, bedrijven minderen de advertentie uitgaven en zijn voorzichtiger.