Geschatte leestijd: 6 minutes
Helaas vielen de resultaten voor het tweede kwartaal van 2023 tegen, en bovendien is co-CEO Charles Beauduin tijdelijk uit beeld verdwenen. Deze ontwikkelingen zorgen voor roerige tijden binnen het Belgische technologiebedrijf.
Dit artikel bespreekt de bedrijfsactiviteiten van Barco en biedt inzicht in de meest recente resultaten. Daarnaast zullen we ook de waardering van het bedrijf en het koersverloop van Barco nader bespreken.
Bent u op zoek naar een online broker waarmee u in aandelen van Barco kunt beleggen? Klik dan hier.
Activiteit aandeel Barco
Het bedrijf is al sinds 1934 een gevestigde waarde op de Belgische markt en begon zijn activiteit met het assembleren van radio’s met componenten uit de VS. Daarom staat de naam Barco voor ‘Belgian American Radio Corporation’.
Barco is een Belgisch technologiebedrijf dat gespecialiseerd is in beeldvormingsoplossingen voor verschillende industrieën. Het bedrijf is vooral bekend om zijn geavanceerde visualisatie- en weergavetechnologieën, zoals projectoren, beeldschermen en digitale cinema-oplossingen.
In de afgelopen jaren heeft het aandeel Barco verschillende fasen van groei en uitdagingen doorgemaakt. De prestaties van het aandeel worden vaak beïnvloed door verschillende factoren, waaronder de algehele gezondheid van de technologie- en entertainmentindustrie, de vraag naar innovatieve beeldvormingsoplossingen en de concurrentie in de markt.
Het is interessant om te zien hoe Barco er steeds naar streeft om technologisch voorop te lopen. Het bedrijf heeft veel moeite gestoken in de ontwikkeling van nieuwe displaytechnologieën, zoals laserprojectoren en LED-walls. Deze worden toegepast in diverse sectoren, waaronder entertainment, medische beeldvorming en industriële toepassingen.
Het bedrijf rapporteert in 3 divisies: healthcare waar het bedrijf digitale pathologie systemen ontwikkelt, zowel de beeldvorming als software. Daarnaast biedt het bedrijf nog andere medische beeldvormingsoplossingen aan.
Barco beschikt ook over een bedrijfsdivisie, officieel de ‘enterprise divisie’ genoemd. Binnen dit segment biedt het bedrijf diverse producten en diensten aan, waaronder vliegsimulatoren en trainingssystemen voor piloten.Ook levert het videowalls en displays voor controlekamers in verschillende sectoren als onderdeel van industriële automatisering. De entertainment divisie bestaat dan vooral uit de cinema- en reclame-oplossingen zoals projectiesystemen voor themaparken en evenementen.
Cijfers aandeel Barco
De verkoop bereikte een recordhoogte van 520,9 miljoen euro, wat een stijging van 10% op jaarbasis betekent. Dat was minder dan analisten hadden voorspeld en daar werd het aandeel ook op afgestraft. Deze groei kwam vooral door de entertainment-divisie. In China daarentegen daalde de verkoop door een langzamer economisch herstel na de pandemie. Na een sterke groei in de verkoop op jaarbasis in het eerste kwartaal, vertraagde de groei in het tweede kwartaal in vergelijking met een sterker kwartaal vorig jaar. Er werd verwacht dat China de resultaten van Barco sterk zou stimuleren.
Orders stegen naar 541,1 miljoen euro, wat een stijging van 6% ten opzichte van de eerste helft van 2022 is. Deze orders werden voornamelijk gedreven door sterke vraag in entertainment. Hoewel de entertainment en bedrijfsdivisie een groei in orders zagen, daalde de orderinname in de healthcare divisie vergeleken met de sterke eerste jaarhelft van 2022. Het orderboek groeide naar 505,8 miljoen euro.
De healthcare-divisie rapporteerde lagere verkoop- en orderinnamecijfers in vergelijking met het recordniveau van de eerste helft van 2022. De bedrijfsdivisie zag een toename van 4% in orderinname, met groei in beide bedrijfseenheden, terwijl de verkoop dicht bij het niveau van vorig jaar lag.
De entertainment divisie vertoonde sterke groei in orders en verkoop in alle regio’s, behalve in China. Verkoop groeide met 43% op jaarbasis en bereikte een recordhoogte voor zowel cinema als immersive experience. De verbeterde productieomstandigheden resulteerden in betere verkoopconversie voor entertainment.
Marges
Het EBITDA nam toe tot 65,0 miljoen euro, vergeleken met 46,2 miljoen euro een jaar eerder. De EBITDA-marge verbeterde tot 12,5%, dankzij hogere brutowinstmarges, met name in de entertainment divisie waar de supply chain-beperkingen van vorig jaar zijn verminderd. De brutowinstmarge steeg naar 40,9%, voornamelijk als gevolg van hogere marges in de entertainment divisie. De vrije kasstroom voor de eerste helft van 2023 bedroeg een negatief bedrag van 24,1 miljoen euro, waarvan 20,9 miljoen euro aan kapitaaluitgaven.
Verwachtingen aandeel Barco
Er wordt verwacht dat de verkoop en EBITDA-marge in de tweede helft van het jaar hoger zullen zijn dan in de eerste helft van het jaar. Het managament zelf voorziet een gematigde groei in de totale omzet als gevolg van China, wat resulteert in een verwachte verkoopgroei voor het volledige jaar tussen de 5-10%.
De EBITDA-groei zal worden gehandhaafd. Het effect van lagere verkoop wordt gecompenseerd door verbetering van de brutowinstmarge en een gunstige productmix. Het management herbevestigt de verwachting van een EBITDA-marge boven de 14% voor het volledige jaar 2023.
Waardering Barco
Vanwege de unieke productmix van Barco is het moeilijk om een vergelijkbaar bedrijf te vinden voor een waarderingsanalyse. We opteren voor de concurrent Novanta in de Verenigde staten en BEL-20 collega Melexis om de twee Belgische techbedrijven te vergelijken. We zien dat de waardering van het aandeel Barco aan de lage kant is, mocht de koers nog verder vallen dan kan dat voor sommige waardebeleggers potentiële koopzones creëren.
| Barco | Novanta | Melexis | |
| Koers / Winst | 20,39 | 70,55 | 17,83 |
| Verwachte koers / Winst | 15,11 | – | 15,82 |
| EV / EBITDA | 10,82 | 33,97 | 11,88 |
| Price / sales | 1,59 | 6,11 | 3,87 |
| Price / book | 2,28 | 8,64 | 7,09 |
Koers aandeel Barco
Na de teleurstellende kwartaalresultaten dook het aandeel Barco in één keer onder de bodem van 2023. Daarmee zakte het verder richting de steun op 19,5 euro. Zelfs op dat niveau lijken de verkopers nog geen pauze te nemen. Deze trend wordt duidelijk weergegeven in de grafiek van de afgelopen twee jaar. Het is interessant om op te merken dat de Relative Strength Index (RSI) het laagste niveau had bereikt dat we zowel in 2022 als in 2023 hebben gezien. Dit zou kunnen duiden op een afname van de verkoopdruk. De koers bevindt zich terug boven de steun op 19,4 euro en kan nu terug verder opveren richting 20,7 euro.
Indien het neerwaartse momentum aanhoudt, lijkt de prijs verder te zakken naar het dieptepunt van 2022, dat zich bevindt op 17,5 euro.
Conclusie
Barco is een gevestigd Belgisch technologiebedrijf gespecialiseerd in visuele oplossingen. Recentelijk werd het weer opgenomen is in de BEL 20-index, wat een hernieuwde aandacht voor technologieaandelen in de index brengt. Hoewel het bedrijf tegenvallende resultaten rapporteerde voor het tweede kwartaal van 2023 en te maken heeft met uitdagingen zoals vertraagde groei in China, blijft Barco een prominente speler in de technologie-industrie. De waardering van het aandeel Barco is aan de lage kant en zou bij een verdere daling van de koers interessant kunnen worden.
Beleggen via LYNX?
LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Barco (BAR). U heeft toegang tot 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod.
--- ---
--- (---%)Displaying the --- grafiek
Displaying today's chart
