Aandeel Amazon

Geschatte leestijd: 8 minutes

Het aandeel Amazon ging afgelopen vrijdag onderuit na de bekendmaking van zijn cijfers over het 1e kwartaal.

Hoewel de cijfers beter waren dan verwacht, schrokken beleggers van de getemperde verwachtingen over de clouddivisie van het bedrijf, tijdens de earnings call. AWS, de clouddienst van Amazon, was opnieuw een belangrijke factor voor de groei van het bedrijf in het afgelopen kwartaal.

Aandeel Amazon	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	1Y
Amazon.com Inc.	AMZN	147,42	0,37 %	2,69 %	65,47 %

Aandeel Amazon

kwartaalcijfers Q1’23

Op donderdagavond 27 april 2023 maakte de e-commerce gigant zijn cijfers over de eerste drie maanden van dit jaar bekend. De omzet steeg op jaarbasis met 9% tot $ 127,4 miljard, terwijl analisten rekenden op $ 124,5 miljard. Indien men rekening houdt met de negatieve invloed van valutaschommelingen, steeg de omzet zelfs met 11%. Met 60% van de omzet blijft Noord-Amerika nog altijd de belangrijkste regio voor het bedrijf. In de eerste drie maanden van 2023 lag de omzet in deze regio 11% hoger dan een jaar eerder en kwam uit op $ 76,8 miljard.

Het operationele resultaat liet in Noord-Amerika eveneens een flinke verbetering zien. Een verlies van $ 1,57 miljard in Q1’22 werd omgezet in een winst van $ 989 miljoen in Q1’23. Internationaal zag de e-commerce gigant zijn omzet toenemen met 12,5% tot $ 29,12 miljard. Het operationele verlies bleef echter nagenoeg gelijk, het bedrijf verloor $ 1,25 miljard.

Om de omzet verder aan te jagen werkt Amazon onder andere aan het versnellen van de leveringen. In 2023 verwacht het bedrijf zijn snelste Prime-leveringen ooit te realiseren. Vorig jaar besloot Amazon zich ook actiever op de advertentiemarkt te gaan richten. Met behulp van investeringen in machine learning, die klanten helpen relevante informatie te verkrijgen voor adverteren, vertoonde deze tak van sport een sterke groei van 23%.

De belangrijke winstmotor voor Amazon blijft nog altijd Amazon Web Services. De web- en clouddiensten waren met $ 21,35 miljard in het eerste kwartaal goed voor 17% van de omzet. Dit betekende een stijging van 15,8% op jaarbasis. Onder aan de streep daalde de operationele winst met 21% tot $ 5,12 miljard. Dit had vooral te maken met de forse stijging van de operationele uitgaven, die gingen omhoog van $ 11,9 miljard naar $ 16,23 miljard. Desondanks haalt Amazon hier met de minste omzet wel de meeste winst binnen.

Op jaarbasis steeg de totale operationele winst met 30% tot $ 4,77 miljard. Onder aan de streep bleef een nettowinst van $ 3,17 miljard over, wat een flinke verbetering was ten opzichte van het verlies van $ 3,84 miljard in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Destijds moest Amazon maar liefst $ 7,6 miljard afwaarderen op het belang in elektrische autobouwer Rivian. Afgelopen kwartaal werd ‘slechts’ voor $ 500 miljoen afgeschreven op dit belang.

Met een verder herstel van het operationele inkomen lijkt het aandeel Amazon beetje bij beetje uit het diepe dal te kruipen van 2022. Het belangrijkste doel voor het bedrijf blijft echter ook om de vrije kasstroom op orde te krijgen. Hiervoor besloot het bedrijf onder andere 27.000 personeelsleden te ontslaan, de grootste ontslagronde in 29 jaar tijd. In het 1e kwartaal verbeterde de uitstroom tot $ 3,3 miljard voor de eerste twaalf maanden, vergeleken met een uitstroom van $ 18,6 miljard voor de eerste twaalf maanden eindigend op 31 maart 2022. Andere manieren om kosten te besparen is door steeds meer gebruik te maken van robots die werknemers in de warenhuizen helpen om effectiever, efficiënter en veiliger te werken.

Zwakke cloud outlook

Amazon voorziet op lange termijn nog veel potentie voor zijn clouddiensten. Deze divisie wordt echter steeds groter, waardoor de procentuele groeipercentages steeds moeilijker zijn om waar te maken. De omzetgroei van 16% in het afgelopen kwartaal was een stuk zwakker dan de 20% in Q4’22. Tijdens de Earnings Call benadrukte de CFO Brian Olsavsky ook nog maar eens dat bedrijven hun clouduitgaven de afgelopen maanden hebben teruggeschroefd. Amazon ziet de afname van de groei in het 2e kwartaal dan ook doorzetten, nadat in april de omzetgroei al ongeveer 5% lager lag dan in het eerste kwartaal.

In reactie op deze uitspraak viel het aandeel Amazon stevig omlaag, na eerst nog op een winst van 10% te hebben gestaan na de bekendmaking van de cijfers.

Outlook Q2

De omzet zal in het 2e kwartaal van 2023 naar verwachting uitkomen tussen de $ 127 miljard en $ 133 miljard, wat neerkomt op een groei van 5% tot 10% ten opzichte van het tweede kwartaal van 2022. De operationele winst zal naar verwachting tussen de $ 2 miljard en $ 5,5 miljard liggen, vergeleken met $ 3,3 miljard vorig jaar.

Een interessant gegeven voor de langere termijn is het feit dat Zoox, Amazon’s zelfrijdende robottaxi, een vergunning heeft gekregen voor het testen van autonome voertuigen van het California Department of Motor Vehicles. Dit vormt een belangrijke stap naar de commercialisering van de zelfrijdende robottaxi voor het grote publiek. Met deze vergunning heeft Zoox de eerste pendeldienst voor werknemers van het hoofdkantoor in Foster City, Californië, voltooid, waarmee het de eerste speciaal gebouwde robottaxi is die op de openbare weg in Californië rijdt.

Waardering aandeel Amazon

Amazon.com heeft tijdens de coronaperiode een enorme omzetspurt meegemaakt. Tijdens deze groeiperiode zijn echter ook veel investeringen gedaan in onder andere extra personeel en distributiecentra. De hogere kosten hebben de marges in 2022 zwaar onder druk gezet en het bedrijf in de rode cijfers gedrukt. Dit jaar gaat Amazon aan de slag met kostenbesparingen, onder andere in de vorm van grote ontslagrondes. Dit moet ook de e-commerce tak van het bedrijf weer winstgevend maken. Ondertussen zijn de grootste afwaarderingen in Rivian gedaan en vormt AWS (clouddivisie) van het bedrijf een stevige basis wat betreft de winstgevendheid.

Voor 2023 rekenen analisten op een omzetstijging van ruim 9% tot $ 560 miljard. De operationele marges moeten verbeteren van 2,38% in 2022 naar 3,8% dit jaar, om vervolgens in 2023 verder te herstellen naar 5,4%. In 2023 moet de nettowinst uitkomen op $ 15,44 miljard en in 2024 zal de winst naar verwachting verder stijgen tot $ 26,5 miljard. Dat betekent dat het aandeel Amazon momenteel wordt gewaardeerd op 67x de verwachte winst voor 2023 en pakweg 40x de winst voor 2024. Daarmee handelt het aandeel Amazon nog altijd op een vrij stevige waardering, gelet op het huidige beursklimaat. Historisch gezien is het aandeel Amazon wel momenteel goedkoper dan in de afgelopen 5 jaar. De gemiddelde PE-ratio over de afgelopen 5 jaar ligt namelijk op 93.

Analisten voorzien voor de komende jaren echter wel aanhoudende omzetgroei. Amazon heeft leidende posities in zowel de e-commerce- als de cloudmarkt. Met een marktaandeel van 32% in Q1’23 blijft Amazon zijn concurrenten als Microsoft Azure (23%) en Google Cloud (10%) ver voor. Bovendien heeft Amazon met verschillende investeringen in autonome voertuigen, machine learning en AI de potentie om op lange termijn meer kosten te besparen met zijn e-commerce activiteiten. Lange termijn beleggers kunnen bovenstaande zeker meenemen in hun afwegingen om te beleggen in het aandeel amazon.com

Technische analyse Aandeel Amazon

Het aandeel Amazon vertoonde het afgelopen jaar lagere toppen en bodems. Het aandeel beweegt ook onder het 200-daags gemiddelde (rode lijn). Dit geeft aan dat het aandeel Amazon zich nog altijd in een neergaande fase bevindt. Op korte termijn zagen we de afgelopen weken/maanden wel hogere bodems.

Rond de $ 114 ligt een belangrijke top die de trigger kan vormen voor hogere koersen. Hierboven komt er ruimte vrij voor een stijging richting de weerstand op $ 146,5 en hoger. Op korte termijn moeten beleggers alert zijn op de vorige bodems en het 55-daags gemiddelde (blauwe lijn). Breekt het aandeel Amazon het patroon van hogere bodems af dan komt er ruimte vrij voor een correctie richting de dieptepunten van maart en januari eerder dit jaar.

Beleggen in het aandeel Amazon via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Amazon (AMZN). U heeft toegang tot meer dan 150 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

Het aandeel Amazon is sinds zijn hoogtepunt gehalveerd. Hoge inflatie en stijgende kosten zetten de marges van het bedrijf onder druk.

Ook in het 3e kwartaal werd een verlies gerealiseerd bij de retail-activiteiten. Amazon Web Services (AWS) compenseert de verliezen, maar beleggers zijn ontevreden. Het bedrijf geeft ook voor het laatste kwartaal van 2022 een zwakke outlook af. We bespreken de resultaten.

Aandeel Amazon	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	1Y
Amazon.com Inc.	AMZN	147,42	0,37 %	2,69 %	65,47 %

Aandeel Amazon (AMZN): kwartaalcijfers

Op donderdag 27 oktober kwam e-commerce gigant Amazon met de cijfers over het 3e kwartaal naar buiten. De koers van Amazon dook stevig omlaag na de bekendmaking van de cijfers en deze is inmiddels ongeveer gehalveerd sinds zijn hoogtepunt van eind 2021. Het bedrijf verloor daarmee al zo’n $950 miljard aan beurswaarde. Wat is hier precies aan de hand?

Amazon zag zijn omzet in het 3e kwartaal van dit jaar met 15% stijgen tot $127,1 miljard. Dit betekende slechts een kleine mis wat betreft de voorspelde $127,46 miljard door analisten. Sinds de pandemie heeft Amazon echter ook te kampen met stijgende kosten (inflatie) die de marges en dus de winstgevendheid onder druk zetten. De operationele uitgaven stegen namelijk nog iets sneller met 17,5% tot $124,6 miljard. Daardoor zagen we bijna een halvering van de operationele winst tot $2,5 miljard, tegenover de $4,9 miljard van hetzelfde kwartaal vorig jaar. Met de e-commerce activiteiten werden zelfs operationele verliezen geboekt van $0,4 miljard in Noord-Amerika en $2,5 miljard in het internationale segment.

De winst werd overeind gehouden door Amazon Web Services, dat zijn winst zag stijgen tot $5,4 miljard. Dit cloud-segment zag zijn omzet toenemen met 27,5%, de traagste groei sinds 2014. De nettowinst kwam uit op $2,87 miljard, tegenover de $3,16 miljard een jaar geleden. Dit resulteerde in een winst per aandeel van $0,28.

Tijdens de pandemie was de vraag enorm hoog en investeerde het bedrijf volop in uitbreiding. Nu de vraag terugvalt is de focus noodgedwongen verlegt naar kostenbesparingen. Onder de nieuwe CEO, Andy Jassy, probeert Amazon de stijgende kosten onder controle te houden. De afgelopen maanden werd er al in de kosten gesneden, door magazijnruimtes af te stoten, enkele projecten stop te zetten en volledig te stoppen met zijn telehealth servicedienst Amazon Care. Ook heeft het bedrijf een stop gezet op de aanwerving van nieuwe werknemers voor in de detailhandel-tak.

Zwakke outlook

Beleggers schrokken van de zwakke vooruitzichten die Amazon meegaf. Het bedrijf rekent op een omzet van $140 a $148 miljard in de laatste 3 maanden van het jaar. Dat lag fors onder de verwachtingen van analisten, die eerder nog op $155 miljard aan omzet rekenden. Daarmee lijkt Amazon een mager holiday season te verwachten. Vooral de hoge inflatie en de daarbij horende sombere economische vooruitzichten lijken de reden hiervoor.

Ook voor het lopende kwartaal is winstgevendheid niet zeker. Amazon geeft een vrij brede bandbreedte af. Het bedrijf schat de operationele winst in van tussen de $0 en $4 miljard. Een jaar geleden werd een winst van $3,5 miljard gerealiseerd in het laatste kwartaal.

Waardering aandeel Amazon

Amazon draait enorme omzetten die nog steeds met dubbele cijfers groeien. De afgelopen jaren groeide de omzet van het bedrijf van $280 miljard in 2019 tot $469 miljard in 2021. Het bedrijf is hard op weg om de omzet dit jaar te laten groeien tot $510 miljard. In de eerste 9 maanden van 2022 steeg de omzet uit retail activiteiten met 6% tot ruim $306 miljard. Tegelijkertijd steeg de omzet uit de clouddiensten (AWS) met 32% tot $58 miljard. AWS groeit dus veel sneller en neemt steeds een groter deel van de bedrijfsactiviteiten voor zijn rekening.

Bovendien is het afgelopen jaar gebleken dat winstgevendheid een probleem is geworden bij de e-commerce tak. Daarmee is Amazon voor zijn winstgevendheid ook steeds afhankelijk geworden van zijn clouddiensten. In de afgelopen 9 maanden werd een operationeel verlies van $8,1 miljard geboekt met de retail-activiteiten. AWS zorgde echter voor een operationele winst van $17,6 miljard.

Tussen 2019 en 2021 steeg de nettowinst van Amazon van $11,59 miljard tot $33,36 miljard. Dit jaar staat de winst dus stevig onder druk en analisten verwachten zelfs een verlies van $850 miljoen. Indien het Amazon lukt om de kosteninflatie onder controle te krijgen dan kunnen uiteraard ook de e-commerce weer winst opleveren. Belangrijk blijft natuurlijk ook in hoeverre de vraag vanuit de consumenten op peil blijft. Analisten voorspellen een positieve vrije kasstroom van ruim $23 miljard in 2023. Dat betekent dat het aandeel Amazon momenteel wordt verhandeld tegen ongeveer 42 keer de vrije kasstroom (P/FCF). Daarmee blijft Amazon nog altijd een duur aandeel. Het is echter wel een stuk goedkoper dan de gemiddelde P/E ratio van boven de 100 die het de afgelopen 5 jaar kende.

Technische analyse Aandeel Amazon

De koers van Amazon bevindt zich overduidelijk in een dalende trend. In de weekgrafiek hieronder is een dalend trendkanaal met rode lijnen ingetekend. Na de resultaten is het aandeel verder onder druk komen te staan. Inmiddels lijkt de koers onder de steun rond $101 te zijn gebroken. Met de doorbraak hieronder wordt de dalende trend hervat. De volgende steunzone ligt rond de $81, waar de koers meerdere bodems vormde in 2019 en2020. Daaronder zien we pas steun rond de $65 a $70.

Een eerste verbetering treedt op bij een terugkeer boven de $105. Voor wat meer bevestiging willen we een doorbraak boven de weerstand op $121/$123 zien, waar de toppen uit oktober liggen. Voor een duurzame verbetering op lange termijn is een uitbraak uit het dalende trendkanaal noodzakelijk.

Beleggen in het aandeel Amazon via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Amazon (AMZN). U heeft toegang tot meer dan 100 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

Het aandeel Amazon beweegt al sinds de zomer van 2020 per saldo zijwaarts. Amazon heeft te maken met lastige economische uitdagingen, zoals inflatie, toenemende kosten en supply chain problemen. Door het belang in Rivian heeft de e-commercegigant zelfs een verlies geboekt. Ook geeft het bedrijf minder positieve omzetprognose af voor het komende kwartaal. In dit artikel bespreken we de laatste kwartaalcijfers.

Aandeel Amazon	Tickercode	Laatste koers	1D	1M	1Y
Amazon.com Inc.	AMZN	147,42	0,37 %	2,69 %	65,47 %

Aandeel Amazon: kwartaalcijfers Q1

Amazon heeft een lastig kwartaal achter de rug. Daarbij wijst het e-commerce bedrijf op aanhoudende uitdagingen van de coronapandemie. Voornamelijk de online verkopen vielen tegen, waardoor de omzet uitkwam op slechts $ 116,44 miljard. Dat was licht hoger dan de $ 116,3 miljard die werd verwacht, maar dit betekende slechts een groei van 7%. Dat is de traagste groei sinds 2001 en bovendien het tweede kwartaal op rij van ééncijferige groei. In het eerste kwartaal van 2021 werd nog een omzetgroei van 44% gerealiseerd. Toen kon het bedrijf echter fors profiteren van de coronacrisis. Nu heeft het bedrijf vooral veel last van stijgende kosten voor personeel en brandstof. Ook de oorlog in Oekraïne wordt aangewezen als oorzaak van tegenvallende resultaten.

Amazon Web Services, waaronder de clouddiensten vallen, deden het wel beter dan verwacht. Afgelopen kwartaal groeide de omzet met 36,5% tot $ 18,44 miljard, hoger dan de verwachte $ 18,27 miljard. De operationele winst van AWS steeg zelfs met 57% tot $ 6,5 miljard. Met advertenties wist Amazon $ 7,88 miljard omzet binnen te halen, minder dan de $ 8,17 miljard die analisten hadden voorspeld. Wel was de groei van 23% bij dit segment hoger dan bij concurrenten Google (+22%) en Facebook (+6,1%).

Met de groeivertraging gaat eveneens een lagere winstgevendheid gepaard. Door hogere kosten en zwakke pricing power staan de marges onder druk. De operationele marge, het geld dat overblijft na aftrek van de bedrijfskosten, daalde in het eerste kwartaal tot 3,15%, tegen 8,17% een jaar eerder. Het operationele resultaat (EBIT) kwam uit op $ 3,67 miljard, ruim 58% lager dan de $ 8,87 miljard in hetzelfde kwartaal van 2021.

Onder aan de streep bleef zelfs een netto kwartaalverlies over van ruim $ 3,8 miljard. Amazon moest namelijk $ 7,6 miljard afschrijven op het belang van 20% in Rivian (RIVN). De koers van de elektrische autobouwer is afgelopen kwartaal meer dan gehalveerd. Sinds de beursgang is het aandeel Rivian zelfs 75% aan waarde verloren. Amazon was een vroege investeerder in Rivian, maar is verplicht de waarde van het belang af te schrijven. Vorig kwartaal zorgde het belang juist nog voor een boekhoudkundige verdubbeling van de winst.

Vrije kasstroom stort in

Wat verder opvalt in negatieve zin is de vrije kasstroom. Dit is het kapitaal dat een onderneming daadwerkelijk overhoudt en kan gebruiken om te investeren, aandelen terug te kopen of dividend uit te betalen. De free cash flow daalde in het eerste kwartaal met 171% en was daarmee $ 18,62 miljard negatief. Gelukkig heeft Amazon nog een netto kaspositie van $ 66 miljard, maar met zulke bedragen kunnen deze reserves snel opraken.

Belang in Rivian

Het belang in Rivian heeft Amazon niet zomaar. Amazon heeft 100.000 auto’s bij Rivian besteld en die moeten voor 2030 worden geleverd. Amazon hoopt in de toekomst namelijk dat deze elektrische auto’s de transportkosten drastisch zullen verlagen. De e-commerce gigant maakte echter onlangs bekend ook elektrische busjes bij Stellantis te bestellen.

Ook heeft Amazon een belang van 5% in het door Uber gesteunde bedrijf Aurora Innovation. Dit bedrijf houdt zich op zijn beurt weer bezig met autonoom vervoer. Amazon’s einddoel is dan ook dat chauffeurs op termijn worden vervangen door robots. Dit kan de kosten voor de bezorging nog eens drastisch doen verminderen.

Outlook 2022

Amazon houdt voor het lopende kwartaal rekening met verdere groeivertraging. Zo mikt het concern voor het tweede kwartaal op een omzet van tussen de $ 116 en $ 121 miljard, wat neerkomt op een groei van tussen de 3% en 7%. Deze magere outlook was dan ook de reden voor beleggers om het aandeel te verkopen. In de nabeurshandel werd het aandeel Amazon ruim 8% lager gezet. Analisten gingen eerder namelijk nog uit van een omzet van ruim $ 125 miljard in het tweede kwartaal van 2022.

Naar verwachting komt het operationele resultaat uit tussen $ 1 miljard verlies en $ 3 miljard winst. In het tweede kwartaal van 2022 werd er nog een operationele winst van $ 7,7 miljard geboekt. Amazon blijft dus pessimistisch over de komende periode.

Wel gaf Amazon aan dat het jaarlijks terugkerende koopfestijn Prime Day dit jaar zal plaatsvinden in juli. Vorig jaar hield Amazon Prime Day nog in juni. Door het tweedaagse kortingsevenement naar het derde kwartaal te verplaatsen, zullen de jaar-op-jaarvergelijkingen voor de omzet in het tweede kwartaal niet helemaal opgaan. De resultaten in het derde kwartaal worden op deze manier juist weer extra gestimuleerd.

Waardering aandeel Amazon

Het aandeel amazon kent een historie van overwaardering. Beleggers waren altijd bereid een premium te betalen voor de fantastische groeicijfers. Nu deze groei lijkt te vertragen worden beleggers voorzichtiger en dat uit zich in meer verkoopdruk. Het aandeel staat momenteel zo’n 30% onder zijn all-time high.

Analisten denken overigens wel dat Amazon in staat is de omzetgroei de komende jaren voort te zetten. Zij maken zich echter wel zorgen over stijgende kosten en dalende marges. Hierdoor staat de winstgevendheid onder druk, waardoor de waardering stijgt. In 2021 werd $ 33,36 miljard winst geboekt en werd het aandeel op 51,4 keer de winst verhandeld. Voor 2022 houden analisten rekening met een daling van de winst naar slechts $ 7,87 miljard, waarmee een P/E ratio van 202 is gemoeid.

In het meest gunstige geval weet Amazon de kosten te verlagen en keren de marges terug. Voor 2023 houden analisten rekening met een omzet van $ 625 miljard en een winst van $ 35,7 miljard. Daarmee wordt het aandeel verhandeld op circa 42 keer de verwachte winst van 2023.

Technische analyse Aandeel Amazon

De koers van Amazon bewoog sinds de zomer van 2020 voornamelijk zijwaarts. In de afgelopen maanden kwam het aandeel steeds verder onder druk te liggen. Dit zorgde voor een lagere top rond de $ 3400 en ook belandde de koers onder het 200-daags gemiddelde.

Met de daling van vandaag zakt de koers ook onder de steun rond $ 2700. Hiermee krijgt de dalende trend meer kracht en lijkt een verdere daling niet uitgesloten. Steun zien we rond de $ 2200 – $ 2300, waar het aandeel in mei 2020 twee bodems vormde. Een herstel tot minimaal boven de 200EMA op $ 3200 is nodig voor een technische verbetering.

Beleggen in het aandeel Amazon via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Amazon (AMZN). U heeft toegang tot meer dan 100 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

Het aandeel Amazon is in 2021 flink achtergebleven bij de brede markt. Voornamelijk de forse toename van de kosten lieten beleggers in twijfel. Dit jaar leek de koers verder af te dalen, maar de kwartaalcijfers van gisteren laten interessante dingen zien. In de nabeurshandel bereikte de koers van Amazon zelfs even een plus van 17,5%, om vervolgens rond een winst van 14% de dag af te sluiten.

Aandeel Amazon.com

Amazon was een van de laatste technologische zwaargewichten die nog met cijfers moest komen en de verwachtingen waren hooggespannen. Zeker na al het koersgeweld dat we de afgelopen dagen hebben gezien bij Meta, Alphabet en Netflix. In reactie op een hogere winst en een beter dan verwachte omzet in de cloud, schoot het aandeel omhoog.

Amazon kwartaalcijfers

Amazon verloor gisteren gedurende de normale beursuren nog 7,8% aan beurswaarde. Na de bekendmaking van de cijfers schoot de koers in de nabeurshandel echter met ruim 14% omhoog. De koersbeweging was enigszins opvallend, want de cijfers zijn op het eerste gezicht niet heel denderend.

De omzet van Amazon steeg het afgelopen kwartaal weliswaar met 10% tot $ 137,4 miljard. Echter hadden analisten vooraf gerekend op $ 137,6 miljard, een kleine miss dus. De product sales bleven nagenoeg gelijk met een bedrag van $ 71,41 miljard. De groei kwam enkel uit services, die met 19% toenamen tot bijna $ 66 miljard. Beleggers lijken dan ook vooral enthousiast te reageren op de groei van 40% voor de clouddivisie. In totaal bracht AWS hiermee vorig kwartaal $ 17,8 miljard binnen. Ook de advertentie-inkomsten van het bedrijf zitten in de lift. Nog niet eerder rapporteerde het bedrijf hierover in detail. Advertenties brachten $ 9,7 miljard in het laatje, een stijging van 32% op jaarbasis.

Kosten

Vervolgens vallen voornamelijk de hogere kosten in negatieve zin op. Door de krappe arbeidsmarkt (en mogelijk ook matige werkomstandigheden bij Amazon) is het bedrijf veel meer geld kwijt aan personeel. Maar ook de cost of sales, marketing- en technologiekosten stijgen fors. In totaal stegen de uitgaven met bijna 13% tot $ 133,95 miljard. Onder aan de streep bleef daardoor een operationele winst over van slechts $ 3,5 miljard, tegenover $ 6,9 miljard in hetzelfde kwartaal van 2020. De operationele cash flow daalde met 30% tot $ 46,3 miljard. De vrije kasstroom was zelfs negatief met $ 9,1 miljard, tegenover een plus van $ 31 miljard een jaar eerder.

Om de extra uitgaven te compenseren komt Amazon met een prijsverhoging voor zijn Prime abonnementen. Dit abonnement biedt leden een streamingdienst en allerlei andere voordelen en wordt in de VS per jaar $ 20 duurder. De kosten van het maandelijkse Prime lidmaatschap zullen ook met $ 2 stijgen naar $ 14,99. Ondanks de licht tegenvallende resultaten in de core business lijken beleggers de groei bij services, zoals cloud, advertenties en prime-diensten te kunnen waarderen.

Hogere nettowinst dankzij Rivian stake

Dankzij eenmalige inkomsten van Rivian Automobile kon Amazon boekhoudkundig alsnog een flink hogere winst in de boeken noteren. Amazon heeft namelijk 18,1% van de elektrische automaker Rivian in handen en dankzij de IPO kon het bedrijf hiermee een waarde van $ 11,4 miljard bijschrijven. Mede hierdoor kwam de winst flink hoger uit op $ 14,3 miljard, tegenover $ 7,2 miljard een jaar eerder. De winst per aandeel steeg hierdoor tot $ 27,75 per aandeel. Zonder deze inkomsten werd een winst per aandeel van $ 5,80 gerealiseerd.

Het belang in Rivian heeft Amazon overigens niet zomaar. De e-commercegigant maakte zelfs bekend dat het zijn belang in de elektrische autobouwer heeft vergroot tot 18,1%. Bij de huidige koers is dit belang bijna $10 miljard waard. Amazon heeft 100.000 auto’s bij Rivian besteld en die moeten voor 2030 worden geleverd. Amazon hoopt in de toekomst namelijk dat deze elektrische auto’s de transportkosten drastisch zullen verlagen.

Ook heeft Amazon een belang van 5% in het door Uber gesteunde bedrijf Aurora Innovation. Dit bedrijf houdt zich op zijn beurt weer bezig met autonoom vervoer. Amazon’s einddoel is dan ook dat chauffeurs op termijn worden vervangen door robots. Dit kan de kosten voor de bezorging nog eens drastisch doen verminderen.

Outlook 2022

Voor het lopende kwartaal rekent Amazon op verbeteringen, maar de afgegeven range is wel erg breed. Het bedrijf voorziet een operationele winst van tussen de $ 3 en $ 6 miljard bij een omzet van $ 112 tot $ 117 miljard. Ook blijft Amazon hiermee achter bij de verwachtingen van analisten. Zij rekenden eerder nog op een operationele winst van $ 6,4 miljard, bij een omzet van ruim $ 120 miljard.

Het afgelopen kwartaal ondervond Amazon ook hinder van supply chain problemen en inflatie. Het bedrijf denkt dat deze problemen zich nog wel even zullen voortzetten, maar het blijft wel optimistisch over de toekomst. Tijdens de earnings call liet Amazon weten dat men afgelopen kwartaal maar liefst $ 4 miljard extra kwijt was aan personeelskosten. Ook ontstaat er momenteel een tekort aan personeel, doordat veel mensen thuiszitten met een coronabestemming. De verwachting is dat deze problemen richting de zomer zullen afnemen.

Aandeel Amazon: verwachtingen koers 2022

Amazon heeft het even lastig. De hogere kosten wegen zwaar op de resultaten. Over heel 2021 boekte het e-commerce bedrijf tot een 22% hogere omzet bij een bedrag van $ 469,8 miljard. De operationele winst steeg tot $ 24,9 miljard, tegenover $ 22,9 miljard in 2020. De nettowinst steeg tot $ 33,4 miljard, tegenover $ 21,3 miljard in 2020. Maar daar zit wel de eenmalige winst van Rivian bij.

Per saldo lijkt de winst van Amazon het afgelopen jaar een beetje stil te staan. De belangrijkste taak van het bedrijf is nu om de kosten in toom te houden. De snelle groei vanuit services is bemoedigend, zeker omdat de marges hierop veelal beter zijn dan bij de e-commerce tak. Als deze groei doorzet zal Amazon straks meer inkomsten uit services dan uit product sales weten te behalen. Voornamelijk de positie die het heeft in de cloud met Amazon Web Services is indrukwekkend te noemen. In heel 2021 wist deze tak ruim $ 61 miljard aan omzet binnen te harken, ongeveer 21% van de totale omzet. Opvallend is ook dat de groei van de AWS services weer lijkt te versnellen en hetzelfde zien we bij de advertentie-inkomsten. Voornamelijk deze groei maakt beleggers enthousiast over de toekomst van Amazon en dat is begrijpelijk. Bijkomende voordeel is het feit dat Amazon wel winst (+5,3 miljard) maakt op haar clouddiensten, in tegenstelling tot bijvoorbeeld Alphabet dat hier nog altijd een operationeel verlies boekt.

Waardering aandeel Amazon

Nog altijd betalen beleggers op de huidige koers een flinke premium. Bij de huidige koers van $ 3090 en een nettowinst van $ 33,4 miljard betaalt u nu namelijk 46,5 keer de winst over 2021. Deze winst bevat echter zoals eerder gezegd een eenmalige opbrengst van Rivian. Als we kijken naar de verwachte winst over 2022 ligt deze rond de $ 25,6 miljard. Daarmee handelt het aandeel dus op circa 60 keer de verwachte winst over 2022. Kijken we iets verder vooruit dan rekenen analisten op een winst van $ 39,5 miljard in 2023, een forwarded PE van 39,5 dus. De waardering is dus vrij fors, maar vooral de groei bij services (+34% in 2021) maakt Amazon nog echt een groeiaandeel. En bij dergelijke groeipercentages zien we op de beurs wel vaker hogere waarderingen.

Beleggen in het aandeel Amazon via LYNX

LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Amazon (AMZN). U heeft toegang tot meer dan 100 beurzen in 33 landen. Bekijk het aanbod:

Editorial credit: Sundry Photography – Shutterstock.com