|
Artikel laten voorlezen
|
Stelt u zichzelf wel eens de vraag: “Hoe bepaal ik of een aandeel interessant is om verder te onderzoeken?” In een wereld waarin duizenden beursgenoteerde bedrijven actief zijn, is het begrijpen van hun financiële fundamenten essentieel om overwogen beslissingen te nemen.
De fundamentele analyse helpt u daarbij. Deze methode richt zich op de economische omgeving, sectoren en vooral de financiële prestaties van individuele ondernemingen. In dit artikel leert u hoe u met behulp van fundamentele analyse inzicht krijgt in de waarde en structuur van een bedrijf, zonder dat u zich hoeft te baseren op geruchten of tijdelijke marktsentimenten.
- Wat is fundamentele analyse?
- De eerste stap: macro-economische factoren
- Sectoranalyse: waar liggen kansen en risico’s?
- Analyse van individuele bedrijven
- Belangrijke financiële ratio’s
- 1. Solvabiliteit
- 2. Rentabiliteit
- 3. Winst per aandeel (WPA)
- 4. Koers-winstverhouding (K/W)
- 5. Dividend per aandeel & dividendrendement
- Fundamentele analyse via LYNX
Wat is fundamentele analyse?
Fundamentele analyse is een systematische benadering waarbij u onderzoekt hoe een onderneming financieel presteert, wat haar groeivooruitzichten zijn en hoe externe economische factoren daarop van invloed kunnen zijn. Door jaarverslagen, balansen en winstcijfers te analyseren, probeert u een inschatting te maken van de werkelijke of ‘intrinsieke’ waarde van een onderneming.
Dit staat tegenover technische analyse, die zich primair richt op historische koerspatronen. Fundamentele analyse wordt vaak gebruikt door beleggers met een middellange tot lange beleggingshorizon.
Belangrijk: Fundamentele analyse biedt geen garanties. De financiële markten zijn onderhevig aan onzekerheid, en zelfs de sterkste fundamentele bedrijven en cijfers kunnen onverwacht onder druk komen te staan.
De eerste stap: macro-economische factoren
Voordat u naar een individueel aandeel kijkt, is het verstandig om het grotere plaatje te analyseren. De prestaties van bedrijven worden immers beïnvloed door de economie als geheel. Denk hierbij aan:
- Conjunctuurcycli: Bevindt de economie zich in een fase van groei of krimp?
- Inflatie en rente: Hogere rentes verhogen de financieringskosten van bedrijven.
- Beleid van centrale banken: Beleidsmaatregelen zoals renteverlagingen of QE-programma’s hebben directe impact op liquiditeit in de markten.
- Geopolitieke risico’s: Conflicten, handelsbarrières of beleidswijzigingen kunnen specifieke sectoren beïnvloeden.
Het analyseren van deze factoren helpt u begrijpen welke sectoren mogelijk onder druk staan en welke juist kunnen profiteren van de heersende omstandigheden.
Sectoranalyse: waar liggen kansen en risico’s?
Nadat het macro-economische kader is bepaald, is het zinvol om sectoren te analyseren. Elke sector reageert anders op economische schommelingen.
- Cyclische sectoren, zoals de auto-industrie of de uitzendbranche, presteren doorgaans beter in tijden van economische groei.
- Defensieve sectoren, zoals de gezondheidszorg of voedingsmiddelen, blijven relatief stabiel tijdens recessies.
Een voorbeeld: een supermarktketen heeft doorgaans stabielere inkomsten dan een fabrikant van luxegoederen. Door deze verschillen te analyseren, kunt u beter inschatten welke sectoren binnen uw risicoprofiel passen.
Analyse van individuele bedrijven
Wanneer u een sector in beeld hebt, kunt u zich richten op individuele ondernemingen. Daarbij spelen verschillende bronnen een rol, waarvan het jaarverslag het belangrijkste is.
In een jaarverslag vindt u:
- Winst- en verliesrekening: Informatie over omzet, kosten en nettowinst.
- Balans: Overzicht van bezittingen en schulden.
- Kasstroomoverzicht: Geeft inzicht in de liquiditeit van een onderneming.
Belangrijke financiële ratio’s
Fundamentele analyse steunt in grote mate op kengetallen die u helpen bedrijven onderling te vergelijken.
1. Solvabiliteit
Geeft aan in hoeverre een onderneming in staat is om haar schulden terug te betalen:
Solvabiliteit = Eigen vermogen / Totaal vermogen
Een hogere solvabiliteit duidt op financiële stabiliteit. Let wel: een extreem hoge solvabiliteit kan ook wijzen op een defensieve strategie waarbij groeikansen worden gemist.
2. Rentabiliteit
Geeft weer hoe winstgevend een onderneming is in verhouding tot het eigen vermogen:
Rentabiliteit = Nettowinst / Eigen vermogen
Een stijgende rentabiliteit kan positief zijn, maar het is belangrijk te kijken of deze winstgevendheid duurzaam is.
3. Winst per aandeel (WPA)
Toont hoeveel winst er wordt behaald per uitstaand aandeel:
WPA = Nettowinst / Aantal uitstaande aandelen
Op zichzelf zegt dit kengetal weinig, maar het wordt vaak gebruikt om de koers-winstverhouding te berekenen.
4. Koers-winstverhouding (K/W)
Laat zien hoeveel keer de winst in de aandelenkoers is verdisconteerd:
K/W = Aandelenkoers / Winst per aandeel
Een lage K/W kan duiden op onderwaardering, maar dat is niet altijd positief. Het kan ook wijzen op een beperkte groei of verhoogd risico. Vergelijk daarom altijd met sectorgenoten.
5. Dividend per aandeel & dividendrendement
- Dividend per aandeel = Totaal dividend / Aantal uitstaande aandelen
- Dividendrendement = Dividend per aandeel / Aandelenkoers
Het dividendrendement geeft aan welk jaarlijks percentage u terugkrijgt op basis van de huidige koers. Let op dat een hoog rendement vaak gepaard gaat met extra risico’s.
Fundamentele analyse via LYNX
Het TWS Handelsplatform is geschikt voor beleggers die gebruik maken van een fundamentele analyse. Door dubbel te klikken op een aandeel in het TWS Handelsplatform heeft u in één oogopslag alle belangrijke informatie en kengetallen tot uw beschikking. In onderstaande screenshot vindt u de fundamentele informatie over het aandeel ArcelorMittal terug:
Via LYNX kunt u ook beschikken over een gratis Reuters Basic Newsfeed abonnement.
Bent u fan van de fundamentele analyse en heeft u bepaalde fundamentele eisen waaraan een aandeel aan moet voldoen? Dan is de Marktscanner tool in het Trader Workstation (TWS) een prachtige uitvinding voor u.
Door de parameters waar uw aandeel aan moet voldoen in te stellen, kunt u in één keer de hele markt scannen. De tool laat u alle aandelen zien die voldoen aan uw eisen. Wilt u bijvoorbeeld beleggen in aandelen met een koers-winstverhouding onder de 10 en een beurswaarde hoger dan € 1 miljard? Geef de eisen op in de Marktscanner tool en het systeem geeft u alle aandelen die voldoen aan de eisen. Hier vindt u een uitgebreide uitleg over de Marktscanner tool.
