Het aandeel Alphabet is na de stock-split ook weer betaalbaar voor de kleine belegger. Maar is de waardering van de zoekgigant ook aantrekkelijk? We bespreken de laatste kwartaalcijfers en kijken naar de waardering van één van de grootste tech-aandelen ter wereld.
Aandeel Alphabet: kwartaalcijfers Q2
Op 26 juli heeft Alphabet de resultaten over het tweede kwartaal van 2022 gepresenteerd. De omzet kwam op jaarbasis 13% hoger uit op bijna $69,7 miljard. Negatieve valutafluctuaties haalden 3,7% van de omzet af. Alphabet waarschuwt dat de stijging van de dollar in het 3e kwartaal een nog negatievere impact op de resultaten zal hebben.
Voornamelijk de groei bij advertenties en Google Cloud vielen tegen. De omzet uit advertenties steeg met ‘slechts’ 12% tot een kleine $56,3 miljard. In het 1e kwartaal was hier nog een groei van 22% zichtbaar. Bedrijven blijken als eerste op advertentiekosten te besparen, nu inflatie zorgt voor hogere kosten bij bedrijven. De omzet bij Google Cloud bleef met $6,28 miljard achter op de verwachtingen van $6,41 miljard. De 36% groei op jaarbasis is nog altijd spectaculair te noemen, maar winst lijkt nog altijd ver weg. Google Cloud boekte in het 2e kwartaal een operationeel verlies van $ 858 miljoen. Alphabet zet alles op alles om marktaandeel van de twee giganten Amazon Web Services en Microsoft Azure af te snoepen. Microsoft zag zijn clouddivisie in het 2e kwartaal echter met 40% groeien en ook Amazon liet een groei zien van 36%.
Flinke tegenvaller was ook de groei bij het onderdeel Youtube van slechts 5% tot $7,34 miljard, terwijl deze tak in dezelfde periode een jaar geleden nog een groei van 84% liet zien. De omzet van de Other Bets activiteiten bleef vrijwel onveranderd, terwijl het operationele verlies hier opnieuw toenam tot $1,69 miljard.
De totale operationele winst steeg met 28% tot $19,45 miljard. Onder aan de streep bleef een nettowinst over van $16 miljard, of een winst per aandeel van $1,21. Dat was iets onder de verwachting van analisten, die vooraf een WPA van $1,28 hadden voorspeld.
Outlook 2022:
CFO Ruth Porat benadrukte dat het lastig zal worden om de komende kwartalen met hoge groeicijfers over de brug te komen. Dat heeft met name te maken met het feit dat 2021 een uitzonderlijk sterk jaar was. Momenteel ziet het bedrijf veel beren op de weg, zoals de inflatie die de economische groei onder druk zetten. Het bedrijf zag zijn personeelsbestand afgelopen jaar nog met 21% toenemen, maar kondigde eerder aan het tempo van aanwerving en investeringen tot 2023 te vertragen.
Alphabet gaf geen concrete outlook voor het komende kwartaal. Analisten gaan voor heel 2022 echter uit van een omzetstijging van 14% tot $293,9 miljard.
Stock-Split
Op 18 juli heeft Alphabet een 20/1 stock-split doorgevoerd. Sinds die dag hebben alle beleggers 19 extra aandelen gekregen voor ieder aandeel dat zij in bezit hadden. tegelijkertijd is de koers gedeeld door 20 gegaan, waardoor een aandeel Alphabet momenteel $119 kost. De flink lagere prijs voor een aandeel komt de verhandelbaarheid ten goede. Maar deze stock-split verandert niks aan de fundamenten van het bedrijf.
Aandeel Alphabet: waardering
Alphabet is momenteel circa $1560 miljard dollar waard. Bij een verwachte winst dit jaar van $68,3 miljard koopt u het aandeel voor circa 23x de winst. De waardering van Alphabet is eigenlijk nog aantrekkelijker dan op het eerste gezicht. Alphabet heeft namelijk een riante kaspositie van $125 miljard en als we die van de beurswaarde afhalen, dan blijft er een Enterprise Value (bedrijfswaarde) van $1435 miljard over. Met deze bedrijfswaarde komt de P/E ratio van Alphabet nog iets lager uit, op circa 21.
Ook interessant zijn de ontwikkelingen rondom autonome voertuigen, waarin Alphabet met Waymo grote stappen weet te zetten. Alphabet boekt naar verwachting dit jaar echter ruim $5 miljard verlies op deze Other Bets-activiteiten. Dat betekent dat de winstgevendheid van de core-activiteiten eigenlijk nog hoger ligt. Daarmee rekening houdend zakt de P/E ratio tot ongeveer 20.
We willen graag een aantrekkelijke prijs betalen voor groeiaandelen. Daarvoor zetten we de winst per aandeel af tegen de verwachte groei van het bedrijf aan de hand van de trailing PEG-ratio. Wanneer de PEG-ratio van een bedrijf hoger is dan 1,0, wordt een aandeel beschouwd als overgewaardeerd, terwijl een aandeel met een ratio van minder dan 1,0 wordt beschouwd als ondergewaardeerd. De nettowinst vertoonde de afgelopen vijf jaar een samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van 31,3%. Met een PEG ratio van 0,65 (20/31) lijkt Alphabet dan ook een interessante langetermijninvestering.
Voor de volledigheid maken we nog een aantal kanttekeningen. Het lijkt namelijk niet heel aannemelijk dat Alphabet ook de komende jaren de winst met 31% kan laten groeien. In het laatste kwartaal liet het bedrijf met een stijging van 13% de traagste omzetgroei in twee jaar tijd zien. Maar positief is het feit dat analisten de markt voor internetadvertenties de komende vijf jaar gemiddeld met 17,2% zien groeien. Bovendien is de potentiële markt voor autonome voertuigen enorm, namelijk ongeveer $1500 miljard volgens analisten van Ark Invest. Inkomsten uit deze toekomstige verdienmodellen zijn nu nog niet goed in de verwachtingen van analisten of in de aandelenkoers verwerkt.
Technische analyse aandeel Alphabet
De koers van Alphabet beweegt al enkele maanden in een zijwaartse range. Recentelijk leek de koers boven de $120 uit te breken, maar het 200-daags gemiddelde heeft de koers weer omlaaggedrukt. Een uitbraak en slotstand boven de $123 per aandeel lijkt de trigger te zijn voor een nieuwe opwaartse fase. Na een eventuele doorbraak komt er ruimte vrij voor een stijging richting de $144 per aandeel.
Het lijkt aannemelijk dat de koers van Alphabet iets terugzakt. Een hogere bodem kan vervolgens de springplank vormen voor een uitbraak naar hogere koersen. Bij een eventuele terugval moeten beleggers goed de steun tussen $102-$105 goed in de gaten houden. Een doorbraak hieronder zou een flinke verzwakking kunnen opleveren.
Aandeel Alphabet kopen of verkopen via LYNX
LYNX geeft u de mogelijkheid om zelf in aandelen van bijna ieder beursgenoteerd bedrijf ter wereld te beleggen, dus ook in het aandeel Alphabet (GOOGL). U heeft toegang tot ruim 100 beurzen in 30 landen. Bekijk het aanbod:
--- ---
--- (---%)Displaying the --- grafiek
Displaying today's chart
